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华创证券:保持鸿路钢构(002541SZ)“强推”评级 方针价66元

来源:优游ub8登录    作者:优游ub8登录    发布时间:2021-10-13 07:47:29     浏览量:8

  智通财经APP得悉,华创证券发布研究报告称,保持鸿路钢构002541股吧)(002541.SZ)“强推”评级,估计2021-23年EPS为2.2/2.71/3.12元/股,PE为21x/17x/15x。跟着装配式职业快速开展,钢构件商场空间将进一步翻开,公司市占率仍有较大提高空间,成长性优异,予2021年30x估值,方针价66元/股。

  事情:鸿路钢构发布2021年前三季度运营数据:前三季度累计新签订单173.14亿元,同比增37.63%,单Q3新签订单67.84亿,同比增36.91%,单季度订单量创新高,且均为资料订单。

  公司2021年前三季度累计新签订单173.14亿元,同比增37.63%,分季度看,Q1-Q3各新签订单52.42亿、52.88亿、67.84亿,同比增速分别为92%、8%、37%,单Q3订单量创新高,且均为资料订单,公司已接连四个季度无工程订单。公司前三季度累计新签大额订单(1亿元以上或钢结构加工量10000吨以上的订单)38.47亿,同比增加111%。

  全体看,虽然Q3钢材价格仍保持高位,但钢结构下流需求已按期康复,该行以为Q2订单增速较低首要系钢材价格动摇大下流张望心情较重,跟着钢材价格逐渐企稳,职业需求也逐渐开释。产值方面,公司2021年钢结构累计产值约242.5万吨,同比增45.77%,分季度看,Q1-Q3钢结构产值各为68.71万、86.06万、87.73万吨,该行测算Q2-Q3产值同比增速各为62%、46%。

  公司2021H1完结收入81.65亿,同比增62.96%,归母净赢利5.01亿,同比增164.98%。分季度看,Q1-Q2收入增速各为139%、34%,成绩增速各为339%、116%。公司2021H1归纳毛利率为12.78%,同比减1.11pct。净利率6.14%,同比增2.36pct。运营性现金流净额-5.97亿元,同比减7.59亿元,该行以为或许系加大原资料储藏所造成的。

  2019年全国钢结构产值7579万吨,产值7721亿元,近3年复合增速各为10.7%、17.6%,单吨产值破万元。但商场参与者很多,格式涣散,2019年职业双百企业(产值超百万吨,产值超百亿)仅4家,产值超5万吨的企业仅83家。钢构加工职业净利率遍及较低,新进入者前期投入较大,且规划优势的累积需求较长时刻,该行以为公司现已建立起较强的壁垒。按2020年全职业8000万吨的产值预算,公司的市占率仅3%,未来仍有较大提高空间。

  1)规划继续扩张,本钱仍有下降空间:公司方针2021年末完结500万吨的产能布局,跟着产能逐渐开释以及信息化办理增强,料规划优势仍将继续闪现;

  2)调整订单结构,提高盈余水平:全面实施以运营效益为主导的全新运营查核系统,重视订单质量,要点查核工程回款及项目赢利,严格把关分包事务。

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